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在經(jīng)歷了前期的深度回調(diào)后，股指期貨昨日集體走高。多位分析人士向記者表示，這是在利空出盡后的上漲，作為超跌后的回補，可持續(xù)性還有待觀察。

對于股指期貨昨日的反彈，南華期貨) href=/603093/>南華期貨（603093）股指期貨分析師王映認為，在降息政策落地之后，股市經(jīng)歷了三個交易日的大幅回落，端午假期之后，受內(nèi)部預期回落以及外圍地緣政治、美聯(lián)儲鷹派發(fā)言綜合影響，進一步跳空低開，大幅回落，逼近前期低點?！霸谶@個過程中，我們認為預期回落有一定的超調(diào)，畢竟政策入場是一個好的開端，而外圍地緣政治風險也似乎平靜下來，所以利空出盡后，迎來反彈?！彼f，技術(shù)性層面，指數(shù)也已經(jīng)再次來到5月底低點支撐位附近，在沒有明顯的利空壓力下，支撐位生效。

“昨日股指出現(xiàn)明顯上漲，從板塊上看，中字頭板塊漲幅居前，同時地產(chǎn)和基建出現(xiàn)不同幅度的上漲，氫能源板塊掀起了漲停潮?！睎|航期貨宏觀策略分析師陳立也表示，昨日股指一改不斷下跌的低迷，主要原因在于近期利空因素釋放得較為充分。端午期間，外盤因鮑威爾偏鷹的表態(tài)，以及歐洲PMI數(shù)據(jù)不盡如人意，外圍股市出現(xiàn)一波回調(diào)，國內(nèi)周一開盤直接跳空低開走弱，這基本上完成了對外盤的補跌，同時也是對端午期間國內(nèi)無刺激政策出臺的反應。

在股指期貨集體走高中，浙商期貨金融團隊表示，昨日上證指數(shù)走勢強于期指，申萬一級31個行業(yè)全部收紅，地產(chǎn)鏈漲幅居前。股指走高原因一是指數(shù)已跌至低位區(qū)間，超跌后反彈，以上證指數(shù)為參照，“中特估”行情暫告一段落之后，最大回撤超8%，最近四個交易日跌幅近4%。昨日在大金融、地產(chǎn)、石油石化等權(quán)重個股帶動下反彈，兩市成交縮量至8300億左右。二是對于下半年經(jīng)濟修復預期仍存，預計為實現(xiàn)全年5%的經(jīng)濟增長目標，更多的擴內(nèi)需、激活市場活力的政策將陸續(xù)推出。穩(wěn)增長政策下，地產(chǎn)鏈、金融業(yè)景氣度改善，從而催化估值回升。三是降息落地后，流動性改善，增量資金或在當前低估值區(qū)間逐步配置，推升股指。

但他們認為，股指暫時仍處于下跌趨勢當中，目前市場主線缺乏，數(shù)字經(jīng)濟、AI等熱門板塊交易擁擠度下降，地產(chǎn)鏈、金融等權(quán)重板塊回升，體現(xiàn)的是超跌之后的回補。股指后續(xù)上行仍需關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟增速的修復情況，重點關(guān)注政策刺激下服務業(yè)消費及制造業(yè)投資增速的恢復速率，供需兩端的同步回暖對企業(yè)盈利的改善，是否能提振投資者信心，為市場帶來增量資金。此外，當前存量資金博弈格局下，外資的重要性凸顯，也需要關(guān)注中美利差的變化，美國下半年加息與否、加息的幅度都將對北向資金產(chǎn)生重要影響，進而影響股指走勢。

王映也同樣認為，此次上漲的可持續(xù)性可能不強。“昨日北向資金凈流出億元，兩市成交額大幅回落億元，價量的背離一定程度顯示了上行驅(qū)動較弱。”她說，目前市場的上行動能仍欠缺，財政政策等動能注入市場前，不可太過樂觀，預計市場仍以區(qū)間振蕩為主。當下股市的主要風險在于地緣政治爆發(fā)以及政策不及預期，若利空“黑天鵝”因素突現(xiàn)，反彈可能需要更長的時間，甚至不排除繼續(xù)下探的可能，若下跌突破支撐線，則需要引起警惕。

陳立則認為此次上漲會有一定持續(xù)性?！皬馁Y金寬松程度來看，其實6月中旬以來，逆回購投放力度不斷加碼?！彼忉?，據(jù)統(tǒng)計，近期央行逆回購凈投放合計近8000億元。增大逆回購投放力度有助于緩解資金面面臨的跨季壓力，近期資金利率轉(zhuǎn)為下行，資金面整體仍較寬松。而通常來說,6月底是資金最為緊張的時刻，現(xiàn)在看來不存在這個問題。這也說明6月降息后金融機構(gòu)投放積極性較高，市場信心在穩(wěn)步恢復。

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