歐洲IPO市場似乎正在經(jīng)歷全球金融危機(jī)以來的最大考驗。
?當(dāng)?shù)貢r間8月2日,歐洲金融市場協(xié)會(AFME)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,僅有34家公司在歐洲上市,創(chuàng)2009年以來的最低紀(jì)錄。同期,企業(yè)通過歐洲的IPO融資24億歐元,同比驟降42%,同樣創(chuàng)下14年來新低。
(相關(guān)資料圖)
普華永道英國資本市場合伙人Richard Spilsbury直言:“IPO活動相當(dāng)缺乏。”
英國《金融時報》認(rèn)為,利率上升和創(chuàng)紀(jì)錄的高通脹,迫使許多公司擱置了IPO計劃。與此同時,美國市場對歐洲企業(yè)的吸引力逐漸增強(qiáng),因為在美國市場可以獲得更多的資金。
IPO熱情減退
IPO數(shù)量與融資規(guī)模的下降使得歐洲市場陷入了焦慮。為應(yīng)對這一現(xiàn)象,歐洲的政策制定者正著手進(jìn)行改革:英國正準(zhǔn)備進(jìn)行一系列改革措施,以鼓勵資金流向高增長企業(yè);歐盟也在著手簡化歐盟內(nèi)的上市程序,并提高小型企業(yè)在投資者中的知名度。
而已經(jīng)成功IPO的公司中,只有極少數(shù)獲得了承銷商努力促成的首日大漲和穩(wěn)定的盤后交易。Richard Spilsbury認(rèn)為,最近上市的公司股價表現(xiàn)“總體上相當(dāng)糟糕”,這阻止了一些基金經(jīng)理進(jìn)一步參與新股發(fā)行。
路透社Breakingviews分析了10家規(guī)模較大流通股,其中有一半的股價低于上市時水平。自上市以來,這些公司的股價平均上漲了3%,而截至7月底,今年歐洲STOXX 600指數(shù)的漲幅接近10%。兩相比較之下,上市后的微薄回報顯得尤為尷尬。
具體到個股,倫敦今年最大的一筆IPO是金融科技公司CAB Payments,該公司于7月上市,融資額約3億英鎊,但其股價在第一個交易日就大幅下跌近10%。
也有一些歐洲企業(yè)試圖找到合適的上市時機(jī),但最終都以取消或推遲告終。
意大利軟件公司Maggioli SpA及其股東Pacri Srl于上個月取消了在米蘭的IPO計劃,稱不利的市場環(huán)境無法給出“令人滿意的估值”;德國儲能供應(yīng)商Intilion也在7月推遲了IPO計劃,稱在當(dāng)前的市場環(huán)境下,該公司無法獲得“適當(dāng)”的估值;6月中旬,土耳其煤灰生產(chǎn)商WE Soda取消了在倫敦的IPO計劃,該公司首席執(zhí)行官Alasdair Warren對投資者給該公司的低估值表示失望。
由此來看,歐洲IPO市場近乎凍結(jié)的情況預(yù)計還將持續(xù)一段時間。銀行家們預(yù)計,今年余下的時間里,許多對價格敏感的并購基金將暫緩大型歐洲企業(yè)的上市。
比如,瑞典私募股權(quán)投資公司殷拓(EQT)近日計劃為瑞士護(hù)膚品公司高德美(Galderma)進(jìn)行私募。這為高德美計劃已久的IPO提供了更多時間。據(jù)悉,該公司估值可能超過200億美元。
另據(jù)路透社報道,德國玻璃制造商Schott AG旗下的醫(yī)用玻璃部門Schott Pharma準(zhǔn)備在這個夏季結(jié)束后再登陸法蘭克福進(jìn)行IPO;國防承包商Renk則打算在年底前上市,但前提是其私募股權(quán)所有者Triton排除私人出售的可能。
美國銀行(Bank of America)則認(rèn)為,歐洲距離出現(xiàn)新的IPO熱潮可能還需要更多時間。該行歐洲、中東和非洲股權(quán)資本市場主管James Palmer指出,歷史經(jīng)驗表明,IPO市場的低迷期可能會持續(xù)兩年,然后才會出現(xiàn)復(fù)蘇。"現(xiàn)在看來,歷史正在重演”。
James Palmer還表示,“這將是一種逐步的復(fù)蘇,而不是一波交易潮。各項指數(shù)(整體)表現(xiàn)良好,但這一表象之下,許多個股的走勢較為復(fù)雜”。
轉(zhuǎn)投美國
由于歐洲市場難以留住高增長企業(yè),許多企業(yè)轉(zhuǎn)而將目光投向了美國。對他們來說,美國市場擁有更大的資金池,投資者也更愿意承擔(dān)風(fēng)險,為新企業(yè)提供資金。
Dealogic的數(shù)據(jù)顯示,今年美國上市市場面臨的放緩要溫和得多,上半年有75家公司上市,融資115億美元,為2015年以來的最低數(shù)量和最低價值。
今年以來,包括芯片制造商ARM在內(nèi)的多家公司選擇赴美上市,而沒有選擇本地市場。
據(jù)悉,ARM由軟銀集團(tuán)投資,總部位于英國劍橋。彭博社援引知情人士消息稱,ARM最快將于9月在納斯達(dá)克進(jìn)行首次公開募股(IPO),目標(biāo)估值在600億-700億美元。趁著人工智能的熱潮,其有望成為過去兩年來,美國市場規(guī)模最大的IPO之一。
全球第四大礦商AngloGold Ashanti 5月宣布,計劃將其主要上市地點轉(zhuǎn)移到紐約,同時保留約翰內(nèi)斯堡和加納作為其第二上市地。
該公司首席執(zhí)行官Alberto Calderon表示,此前,紐約已經(jīng)是公司的第二上市地,將紐約作為主要上市地將使AngloGold有機(jī)會進(jìn)入“世界上最大的資本市場和黃金投資者池”,如果在倫敦上市則會破壞其股票的流動性。
一直以來,倫敦市場都是全球許多大型礦商的傳統(tǒng)上市地,這表明倫敦的吸引力正逐漸減弱,華爾街的吸引力逐漸增強(qiáng)。
而那些已經(jīng)在歐洲證券交易所上市的企業(yè),也在考慮轉(zhuǎn)投美國。
愛爾蘭建筑材料公司CRH正計劃轉(zhuǎn)換上市地點,將公司的主要上市地轉(zhuǎn)移到美國,并從都柏林泛歐交易所退市。但公司將保留其在倫敦證券交易所的上市地位。變化預(yù)計將在9月25日生效。
據(jù)CRH透露,公司近四分之三的收益來自北美市場,后者將成為未來增長的主要動力。CRH認(rèn)為,這一變化將為其業(yè)務(wù)帶來更多的商業(yè)、運(yùn)營和收購機(jī)會,并為股東帶來更高的盈利能力與股息。
此外,能源集團(tuán)殼牌高管也在年初時表示,曾考慮將公司總部遷往美國。
“一些歐洲公司更傾向于在海外上市,因為美國的流動性更好。從結(jié)構(gòu)上講,美國資本市場對風(fēng)險資本更具吸引力。”AFME研究總監(jiān)Julio Suarez表示。
AFME董事總經(jīng)理Gary Simmons補(bǔ)充稱,歐洲交易所正“越來越明顯地”輸給美國。
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