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國泰海通：煤炭板塊周期底部確認(rèn) 多因素共振供需逆轉(zhuǎn) 即時(shí)焦點(diǎn)

2025-10-28 09:18:28 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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人民財(cái)訊10月28日電，國泰海通研報(bào)認(rèn)為，煤炭板塊周期底部已經(jīng)確認(rèn)在2025年第二季度，供需格局已經(jīng)顯現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)拐點(diǎn)，下行風(fēng)險(xiǎn)充分釋放。自9月15日啟動上漲以來，截至上周五煤價(jià)已超過770元/噸，本輪煤價(jià)呈現(xiàn)超預(yù)期上漲態(tài)勢，這一現(xiàn)象由多重因素利好共同推動。從短期視角判斷，當(dāng)前煤價(jià)已接近短期高點(diǎn)，后續(xù)進(jìn)入冬季后，煤價(jià)或出現(xiàn)小幅回落，但回落空間整體有限。需要注意的是，冬季煤價(jià)的具體走勢，仍需持續(xù)跟蹤今年冬季的天氣狀況，天氣強(qiáng)度將對短期價(jià)格波動產(chǎn)生直接影響。從長期邏輯來看，本輪煤價(jià)上漲的核心原因，是5月份以來煤炭行業(yè)供需格局發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)?；谶@一核心變化，煤炭價(jià)格中期向上的大趨勢不會改變。

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